Governo Michel Temer (maio de 2016 a dezembro de 2018)
Recessão profunda, ajuste duro e início de recuperação lenta
Michel Temer assumiu a Presidência em 12 de maio de 2016, em meio a uma das maiores crises econômicas da história recente do país. A economia vinha de dois anos seguidos de forte queda do PIB, inflação alta, desemprego crescente e perda de confiança.
Cenário inicial:
- Salário mínimo: R$ 880,00
- Dólar: em torno de R$ 3,47 em maio de 2016
- Inflação em 12 meses: 9,32%
- Selic: 14,25% ao ano
- Desemprego: 11,2% (cerca de 11,4 milhões de pessoas)
- Dívida bruta: cerca de 69,8% do PIB em 2016 (R$ 2,9 trilhões)
Durante o governo Temer, o foco foi em medidas de ajuste e estabilização, como o teto de gastos e reformas microeconômicas. A economia saiu da recessão, mas com crescimento fraco.
PIB:
- 2016: –3,3%
- 2017: +1,3%
- 2018: +1,8%
A inflação caiu de patamares muito elevados para níveis mais próximos da meta, permitindo a redução gradual da Selic. Ao final de 2018, o cenário era de inflação controlada, juros mais baixos e uma economia ainda frágil, porém em trajetória de recuperação.
Situação ao fim de 2018:
- Dólar: R$ 3,87
- Inflação (2018): 3,75%
- Selic: 6,50% ao ano
- Desemprego: 11,6% (cerca de 12,2 milhões de pessoas)
- Dívida bruta: 75,3% do PIB
- Dívida Pública Federal: R$ 3,877 trilhões
- Salário mínimo: R$ 954,00
No período, o salário mínimo teve reajustes nominais, mas com ganho real muito pequeno e até perda em um dos anos. Entre 2016 e 2018, houve:
- anos com aumento real pequeno (acima da inflação)
- em 2018, perda real, quando o reajuste não cobriu a inflação do ano anterior
Em resumo, o governo Temer:
- recebeu uma economia em recessão profunda
- entregou inflação baixa, juros menores e PIB voltando a crescer
- mas com desemprego ainda alto, dívida em trajetória de alta e perda de poder de compra acumulada para quem vive com salário mínimo.
Governo Jair Bolsonaro (2019–2022)
Pandemia, choque inflacionário, desvalorização do real e recuperação do emprego
O governo Bolsonaro começou em janeiro de 2019 com uma economia ainda em recuperação lenta. Em 2020, a pandemia de COVID-19 mudou completamente o cenário, exigindo gastos emergenciais e provocando forte queda da atividade econômica no mundo todo.
Dólar:
- Início de 2019: R$ 3,80
- Final de 2022: R$ 5,21
- Máxima no período: R$ 5,97 em 2020
A desvalorização do real refletiu incertezas internas, crise sanitária, choques externos e aumento da percepção de risco.
Inflação (IPCA) – acumulado 2019–2022: 26,93%
- 2019: 4,31%
- 2020: 4,52%
- 2021: 10,06%
- 2022: 5,79%
O ano de 2021 foi o ponto mais crítico, com inflação de dois dígitos, puxada por combustíveis, energia e alimentos, em um contexto de problemas logísticos globais e alta de commodities.
Taxa Selic:
- Início de 2019: 6,50% ao ano
- Mínima histórica: 2,00% ao ano em 2020
- Final de 2022: 13,75% ao ano
A Selic caiu fortemente em 2020 para tentar sustentar a economia durante a pandemia, mas depois precisou subir de forma agressiva para conter a inflação.
Desemprego:
- Início (fim de 2018): 11,6%
- Pico: cerca de 14% em 2021
- Final de 2022: 7,9%
Houve forte deterioração do mercado de trabalho durante a pandemia, seguida de recuperação com a reabertura da economia e retomada dos serviços.
Salário mínimo:
- 2019: R$ 998,00
- 2022: R$ 1.212,00
Apesar dos reajustes nominais, estudos apontam:
- perda real de cerca de 1,7% no período
- ou seja, o salário mínimo não acompanhou a inflação acumulada, reduzindo o poder de compra.
Dívida pública:
- Dívida Bruta do Governo Geral:
- início: cerca de 75% do PIB
- pico em 2020: quase 90% do PIB (gastos emergenciais da pandemia)
- final de 2022: 73,5% do PIB
- Dívida Pública Federal:
- 2018: R$ 3,877 trilhões
- 2022: R$ 5,951 trilhões
Houve forte aumento nominal da dívida, com pico relativo ao PIB em 2020, seguido de recuo com a retomada da atividade e inflação mais alta (que também “infla” o PIB nominal).
Em síntese, o governo Bolsonaro:
- enfrentou o choque extraordinário da pandemia
- viu o dólar disparar e a inflação subir, especialmente em 2021
- terminou com juros muito altos e dívida maior em termos nominais
- conseguiu reduzir o desemprego no fim do período
- mas com perda real do salário mínimo e forte volatilidade macroeconômica.
Terceiro governo Lula – primeiros três anos (2023–2025)
Queda do desemprego, inflação sob controle, salário mínimo com ganho real e pressão fiscal crescente
O terceiro mandato de Lula começou em 2023 com uma economia saindo da fase mais aguda da pandemia, mas ainda marcada por juros altos, câmbio pressionado e desafios fiscais.
Dólar:
- Início de 2023: R$ 5,36
- Final de 2025: R$ 5,50
O câmbio se manteve volátil, com momentos de forte pressão ligados a incertezas fiscais e debates sobre metas de resultado primário. Em 2025, houve algum alívio, mas o dólar permaneceu em patamar elevado.
Inflação (IPCA) – acumulado 2023–2025: cerca de 14,5%
- 2023: 4,62%
- 2024: 4,83%
- 2025: 4,26%
A inflação ficou em torno do teto da meta, com tendência de queda e 2025 marcando o retorno ao teto formal, após dois anos ainda pressionados por combustíveis, alimentos e serviços.
Taxa Selic:
- Início de 2023: 13,75% ao ano
- Mínima no período: 10,50% em 2024
- Final de 2025: 14,33% ao ano
Os juros permaneceram altos. Houve um ciclo de cortes, mas a combinação de pressões inflacionárias e dúvidas fiscais levou a nova alta, encerrando 2025 com Selic ainda maior que no início do mandato.
Desemprego:
- Dez/2023: 7,8%
- Dez/2024: 6,2%
- Dez/2025: 5,1%
A taxa de desocupação caiu de forma consistente, atingindo em 2025 o menor nível desde 2012. Isso reflete:
- retomada do setor de serviços
- programas de incentivo ao emprego
- ambiente de atividade econômica mais estável do que no auge da pandemia.
Salário mínimo:
- 2023: R$ 1.320,00 (ganho real de 2,8%)
- 2024: R$ 1.412,00 (ganho real de 3%)
- 2025: R$ 1.514,00 (ganho real estimado em 3%)
O governo retomou a política de valorização real do salário mínimo:
- foi o primeiro ciclo contínuo de ganhos reais desde 2016
- houve recuperação parcial do poder de compra perdido nos anos anteriores.
Dívida pública:
- Dívida Bruta do Governo Geral:
- final de 2022: 73,5% do PIB
- final de 2025: acima de 78% do PIB
- Dívida Pública Federal:
- 2022: R$ 5,951 trilhões
- 2025: R$ 7,820 trilhões
- aumento nominal: R$ 1,869 trilhão
- crescimento nominal: cerca de 31,4%
- aumento real (descontada inflação de 14,5%): em torno de 14,7%
Ou seja, a dívida cresceu mais do que a inflação, tanto em termos nominais quanto reais, pressionando o cenário fiscal.
Em resumo, os três primeiros anos do atual governo Lula:
- reduziram o desemprego a níveis historicamente baixos
- mantiveram a inflação sob controle, ainda que com juros muito altos
- retomaram a valorização real do salário mínimo
- mas ampliaram a dívida pública, em um contexto de déficits e gastos elevados, o que mantém a área fiscal como ponto sensível.
Comparando os três períodos
Temer (2016–2018):
- Herdou uma recessão profunda
- Conseguiu derrubar inflação e juros
- PIB voltou a crescer, mas pouco
- Desemprego permaneceu alto
- Dívida cresceu e o salário mínimo teve ganho real muito limitado, com perda em 2018
Bolsonaro (2019–2022):
- Enfrentou a pandemia e seus choques globais
- Viu o dólar disparar e a inflação subir, especialmente em 2021
- Reduziu a Selic a mínima histórica e depois elevou fortemente para conter a inflação
- Terminou com desemprego em queda, mas com perda real do salário mínimo
- Dívida pública aumentou muito em valor nominal, com pico relativo ao PIB em 2020 e recuo posterior
Lula 3 (2023–2025):
- Operou em ambiente de juros altos e câmbio volátil
- Conseguiu reduzir o desemprego a patamar historicamente baixo
- Manteve a inflação em torno da meta, com trajetória de queda
- Retomou a política de valorização real do salário mínimo
- Mas viu a dívida pública crescer de forma relevante, tanto nominal quanto real, elevando a preocupação com o quadro fiscal
Conclusão geral
Os números mostram que a economia brasileira, ao longo desses três governos, oscilou entre fases de ajuste, choque e tentativa de recomposição social:
- Temer estabilizou preços e juros, mas com crescimento fraco e desemprego alto.
- Bolsonaro atravessou o choque da pandemia, com inflação forte, desvalorização do real, dívida em alta e recuperação posterior do emprego, porém com perda de poder de compra do salário mínimo.
- Lula (2023–2025) combinou melhora expressiva no mercado de trabalho e valorização real do salário mínimo com juros elevados, câmbio volátil e aumento da dívida pública.